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近年来，在大量资本持续流入和外汇储备大幅上升的情形下，中国史无前例的大规模外汇冲销操作，是中国得以较成功地维持人民币汇率相对稳定和货币政策独立性的关键因素。基于对中国外汇冲销实践的细致考察和深入分析，本书系统论证和综合测算了中国外汇冲销的有效性、成本与可持续性。这为评价中国外汇冲销的绩效及可持续性提供了一个可进行成本收益权衡的分析框架。本书研究发现：中国的外汇冲销和资本管制是大致有效的，但有效性程度不断降低；人民币汇改以来，外汇冲销成本持续高于外汇储备收益，中国货币当局持续处于亏损状态；中国外汇冲销不满足可持续性条件，中国货币当局通过期限转换操作（借短投长）才得以在一些年份勉强符合可持续条件。本书认为，在经常账户完全开放而资本账户部分开放的条件下，中国货币当局难以长期通过资本账户管制和外汇冲销操作，来实现人民币汇率稳定和国内货币政策独立性的目标。
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